1.82万亿港元冻资创纪录，蜜雪冰城港股IPO被“哄抢”

蜜雪冰城融资认购额创港股历史纪录。

2月26日，据富途牛牛数据显示，蜜雪冰城的港股公开招股从2月21日开始申购，于2月26日上午九点认购结束。面向散户投资者部分吸引了约1.82万亿港元的孖展贷款，获超额认购5266倍，成为现象级IPO。

其中，富途证券认购额最高，达1.07万亿港元，辉力证券、信诚证券和老虎国际认购额分别为3300亿港元、1600亿港元和1113.75亿港元。

来源于富途牛牛

“孖展”一词来源于港股市场，是英文Margin的粤语音译，即保证金的意思，是香港对杠杆交易制度的叫法。换句话来说，“孖展”其实就是保证金融资。而“孖展认购”指的就是借钱打新。

融资申购额方面，蜜雪冰城以1.82万亿港元的申购额，超越快手（01024.HK）1.26万亿港元的纪录，成为港股IPO的新晋“冻资王”。而此前已上市的三家茶饮公司奈雪的茶（2150.HK）、茶百道（2555.HK）、古茗（1364.HK），当时的申购热度均低于预期。

根据计划，蜜雪冰城招股将于2月28日公布中签，3月3日将在港股上市。据此前公告显示，蜜雪冰城计划全球发售数量为1705.99万股H股，其中170.6万股H股于香港公开发售，1535.39万股H股于国际发售。发行价为202.5港元，每手100股，最低认购2.045万港元，募资总额约34.55亿港元。发行后总市值约763.55亿港元。

来源于富途牛牛

蜜雪冰城于本次IPO发行中引入五名基石投资者，包括英国资管巨头M&G Investments、红杉中国旗下HongShan Growth、博裕资本旗下Persistence Growth Limited、高瓴集团旗下HHLR Fund, L.P、美团龙珠旗下Long-Z Fund I, LP等，共认购2亿美元（约合15.58亿港元）。

有“性价比之王”之称的茶饮企业蜜雪冰城，提供单价约6元（约1美元）的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”，前者核心产品的价格通常为2元至8元，后者于2017年推出，核心产品的价格通常为5元至10元。

官网介绍，1996年，蜜雪冰城创始人张红超前往郑州求学，并开始创业，1997年创立“寒流刨冰”（即蜜雪冰城前身）。2000年，张红超开设蜜雪冰城中西餐厅，三年后，张红超试水蜜雪冰城家常菜馆。直到2005年，张红超推出彼时定价2元的新鲜冰淇淋，打响了市场，让张红超开出了二十余家蜜雪冰城分店。

据悉，2022年9月，蜜雪冰城曾计划在A股上市，但最终未能成行。2024年1月2日，公司拟转向港股IPO。据招股书显示，在上市前的股东架构中，创始人张红超担任蜜雪冰城董事长兼执行董事，联合创始人张红甫担任执行董事兼首席执行官。张红超、张红甫为亲兄弟，也是公司的一致行动人，两人分别通过个人和青春无畏以及始于足下拥有公司42.78%和0.45%的股份，两人合计持股86.46%。

业绩方面，据招股书显示，2021年至2023年蜜雪冰城分别实现收入为104亿元、136亿元、203亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为31.2%、49.6%。期内利润分别为19亿元、20亿元、32亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为5.3%、58.3%。2024年前三季度，蜜雪冰城营收187亿元，同比增超两成；期内利润为35亿元，同比增超四成。

2021年至2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%以及32.4%，门店网络分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

对于未来的战略，招股书指出，将持续拓展在中国的门店网络。对于“蜜雪冰城”品牌，会进一步开拓新的市场和深耕现有市场，对于“幸运咖”品牌，将加速在全国范围内的门店布局。就海外市场而言，将继续专注于开拓东南亚市场（包括印度尼西亚及越南）并继续扩大当地的加盟门店网络。此外，计划适时开拓其他市场以打造更加全球化的品牌。

目前，茶饮公司方面，奈雪的茶已于2021年6月30日在港交所上市，成为“新式茶饮第一股”。茶百道也于去年4月23日登陆港交所，成为“加盟制茶饮第一股”。古茗则于今年2月12日在港交所上市。

截至2月26日港股收盘，餐饮股强势走强。奈雪的茶（2150.HK）涨超38%、茶百道（2555.HK）涨近9%、古茗（1364.HK）涨近7%。